Złoty może pozostać słaby – komentarz PLN

Wczoraj notowania polskiego złotego odrobiły część strat z wcześniejszej sesji. Indeks BOSSAPLN, który w środę spadł poniżej poziomu 99 pkt., wczoraj zakończył sesję tuż powyżej tej bariery, a dzisiaj rano kontynuuje delikatny ruch na północ.

Wciąż jednak notowaniom tego indeksu sporo brakuje, by można było mówić o zanegowaniu negatywnej tendencji. Już od około dwóch tygodni notowania BOSSAPLN poruszają się w nerwowej konsolidacji po wcześniejszej sporej zniżce. Aby można było mówić o próbie powrotu do wzrostów, notowania BOSSAPLN musiałyby wrócić co najmniej do okolic 100 pkt.

Wykres 1. Notowania BOSSAPLN – dane dzienne.

Wczoraj w kalendarzu danych makroekonomicznych inwestorzy zwracali uwagę na odczyty indeksów PMI dla przemysłu i usług w różnych krajach Europy, a także w Chinach i USA. Wskazania były jednak mieszane i ostatecznie trudno uznać, by wpłynęły one w istotny sposób na złotego.

W Polsce więcej uwagi przyciągnęły minutes z lipcowego posiedzenia Rady Polityki Pieniężnej. Inwestorzy oczywiście wypatrywali w nim wskazówek dotyczących potencjalnej obniżki stóp procentowych. Minutes RPP pokazały, że wśród członków RPP byli zwolennicy obniżki stóp i że taki ruch będzie rozważany w kolejnych miesiącach.

Andrzej Bratkowski w wywiadzie dla Reuters potwierdził, że prawdopodobieństwo cięcia stóp wzrosło w ostatnich miesiącach. Jednak jego zdaniem, RPP powinna wstrzymać się z działaniami, aby nie podjąć decyzji pochopnie. Według Bratkowskiego, trwająca kilka miesięcy płytka deflacja nie jest dużym problemem dla gospodarki – a to, czy faktycznie nie ma się czym martwić pokażą dane za sierpień i wrzesień. Dopiero po uzyskaniu pełnego obrazu sytuacji RPP powinna zadecydować o ewentualnej obniżce stóp.

W dzisiejszym kalendarzu makro dla Polski pojawią się dane dotyczące koniunktury konsumenckiej i gospodarczej – niemniej jednak, nie powinny mieć one istotnego przełożenia na notowania złotego.

Notowania USD/PLN poruszają się w zasadzie pod dyktando sytuacji na globalnym rynku. Wczoraj notowania USD osłabiły się m.in. względem EUR, co poskutkowało także słabością amerykańskiej waluty w relacji do złotego. Wczorajszy odwrót notowań USD/PLN w dół ma jednak także inne uzasadnienie – notowania tej pary walutowej dotarły bowiem do tegorocznego maksimum i poziomu oporu w okolicach 3,1630 – ta techniczna kwestia również mogła zaktywizować stronę podażową.

Wykres 2. Notowania USD/PLN – dane dzienne.

Tymczasem kurs EUR/PLN w tym tygodniu praktycznie tkwi w konsolidacji. Notowania tej pary walutowej poruszają się w okolicach 4,1830. Ostatnie próby pokonania poziomu 4,19 okazały się nieudane – to świadczy o przynajmniej krótkoterminowej presji na spadek notowań EUR/PLN. Na razie jednak trudno liczyć na wyraźne umocnienie złotego, zwłaszcza w obliczu niepewności związanej z wpływem rosyjskich sankcji na polską gospodarkę.